万向系

　　资本市场第一家族

　　鲁冠球：仍处在积累阶段

　　今年3月，财技颇佳的万向集团顺利地拿下了其在国内资本市场的第四家上市公司S*ST兰宝(000631)。在2007年，鲁冠球和他的家人以194亿元的资产控制额，成为中国内地资本市场控制榜第一家族，而一年后，万向集团以四家上市公司的数量成为国内实际控制上市公司最多的企业。万向系由此缔造完成。

　　拿下第四家上市公司

　　3月1日，进入破产重整的S*ST兰宝发布公告称，公司原第一大股东长春君子兰集团有限公司所持有的公司全部国有法人股88749558股已分别拍卖给：长春高新光电发展有限公司44374779股、万向资源有限公司33651838股、北京和嘉投资有限公司10722941股。公司的实际控制人由长春君子兰集团有限公司变更为万向集团有限公司。

　　而之前，万向集团旗下另一公司——辽宁合利实业有限公司已是S*ST兰宝第2大股东，拥有占S*ST兰宝总股本13.98%的3360万股股份。此次拍卖，使万向集团一共持有S*ST兰宝6725万股股份，占27.98%，成为了第一大股东。

　　至此，继万向钱潮(000559)、万向德农(600371)和承德露露(000848)之后，有“中国资本市场控制榜第一家族”之称的鲁冠球再添一家上市公司。

　　有消息称，万向集团旗下房地产公司——顺发恒业有限公司将借壳S*ST兰宝上市。

　　资本之路

　　1969年，鲁冠球筹集了4000元与6位农民一起创办了宁围公社农机厂，开始了创业路程。作为新中国最早一批民营企业家，鲁冠球也是第一代民企“制造为王”的典型代表。

　　经过近40年的发展，万向集团已经成为了中国民营企业常青树。在发展过程中，以制造为主的万向集团也不忘在资本市场上一展身手。目前，万向已经拥有万向钱潮、万向德农、承德露露、S*ST兰宝4家上市公司，同时还参股中色股份、航民股份等上市公司，并且在纳斯达克还有一家上市公司，一个庞大的万向系已然展开。

　　万向系的起源，要追溯到中国资本市场起步不久的1994年。

　　1994年1月10日，鲁冠球和他的万向集团迈出了其资本市场的第一步，万向钱潮正式在深交所挂牌上市。当时，万向钱潮首次发行3000万股，发行价为3.8元，首日开盘价为为8.4元。初涉资本市场，万向便得到了丰厚的回报。

　　2000年以后，运用出色的财技，万向系开始在资本市场继续生根发芽。

　　2001年12月28日，露露集团与万向集团下属的深圳市万向投资有限公司签订了《股份转让协议书》，将其持有的承德露露国家股6740.5万股(占公司总股本26%)，转让给万向投资。2006年3月，承德露露提出以每股2.64元的价格定向回购露露集团持有的公司全部国有股。定向回购后，露露集团不再持有承德露露股份，万向三农持股比例上升至42.55%，成为承德露露的第一大股东。万向集团也成功成为承德露露的实际控制人。

2004年，万向集团下属的万向三农成为华冠科技的第一大股东。2007年6月18日，华冠科技更名为“万向德农股份有限公司”，万向德农也成为万向系中除万向钱潮外第一家带“万向”的上市公司。

　　而后，万向集团还相继参股中色股份 (000758)、航民股份 (600987)、西藏矿业 (000763)等上市公司，至此，“万向系”的版图不断扩张。

　　控制资本将超200亿

　　除了万向集团的直接投资外，万向集团下属的万向创投(后更名为“通联创投”)也频频在资本市场有所斩获。

　　2007年12月12日，方正电机 (002196)在深交所正式挂牌上市。持有30%股份的第二大股东通联创投回报丰厚。

　　除了方正电机，通联创投还相继染指过航天动力 (600343)、北纬通信 (002148)、S延边路 (000776)等上市公司，目前，通联创投以9.38%的比例依旧还是北纬通信的第二大股东。

　　按照2008年3月19日的收盘价格，记者初步计算了万向系所控制的资本。

　　首先是万向钱潮、万向德农、承德露露以及S*ST兰宝四家由万向系实际控制的上市公司。其中万向钱潮的总股本为102558.74万股，3月19日的收盘价格为9.7元，其市值越为99.48亿；万向德农的总股本为15500.00万股，3月19日的收盘价格为15.79元，市值达到24.48亿；承德露露的总股本为19008.60万股，3月19日的收盘价格为24.02元，市值越为45.66亿。除S*ST兰宝外，其他三家万向实际控制的上市公司的总市值达到了约169.62亿元。

　　同时，万向集团分别持有中色股份7.77%的4514.81万股股份，以及航民股份19.03%的6200万股股份，成为上述两家上市公司的第二大股东。依照3月19日的收盘价格，其市值分别为13.04亿元和4.67亿元。

　　作为方正电机和北纬通信的第二大股东，通联创投所控制的资本分别为3.8亿元和1.56亿元(方正电机16.40元，占30%，总股本7715万)、(北纬通信33.00元，472.50万股)。

　　以此不完全统计，万向系所控制的资本已经达到了192.69亿元。而一旦万向集团把其下属的房地产企业顺发恒业注入S*ST兰宝并恢复上市交易，万向系的总市值或将超过200亿元。

　　然而鲁冠球对此仍不满足，他甚至还表示，“万向发展还很慢，仍处在积累阶段”。由此不难看出，万向系的资本扩张好戏还将不断上演。

　　新湖系

　　“三个火枪手”

　　黄伟：主业发展的另类途径

　　“新湖系”大有后来居上的态势，由新湖创业 (600840)、新湖中宝(600208)、哈高科 (600095)组成的新湖“三个火枪手”正成为浙江资本驰骋资本市场的又一个旗手。

　　低调的新湖系

　　事实上，新湖集团及其“三个火枪手”真正浮出水面，让人所知，还要依靠2001年新湖围棋俱乐部的组建以及2003年拍得海磁浮列车的冠名权，而之前，新湖集团略微显得有点默默无闻。

　　虽然直到2000年，新湖集团才真正控制了第一家上市公司绍兴百大(后更名为新湖创业)，但与资本市场的不解之缘却早已开始在新湖集团的创始人黄伟身上。

　　资料显示，上世纪90年代初，黄伟凭借温州人的胆识，在杭州国际大厦租下了几个柜台卖眼镜，并从中赚到了第一桶金。随后，黄伟在1991年股市兴起之时，就已经投身资本市场。他用开眼镜店赚来的几万多元钱，从倒卖认购证开始，在证券市场上完成了原始资本积累。1994年，黄伟创立了新湖集团。

　　在资本市场尝到甜头的黄伟随后开始了其在资本市场的长袖善舞。

　　2000年，新湖集团和其控股子公司宁波嘉源实业发展有限公司通过一系列的资本运作，合计持有了绍兴百大29%的股份，成为了该公司的实际控制人。

　　2004年10月，新湖开始介入哈高科，当时新湖控股、浙江新湖房地产作为一致行动人受让了7844.18万股公司股权。2006年2月14日，新湖控股又以每股2.55元，受让哈高科第二大非流通股东哈尔滨高新技术产业开发区房屋建设开发总公司持有的3205.21万股国有法人股，占公司总股本的12.25%。至此，新湖控股及新湖房地产持股比例共计42.24%，新湖系成为哈高科的惟一非流通股股东。

　　2006年7月25日，G中宝(600208)(后更名为新湖中宝)发布公告称，该公司接第一大股东浙江恒兴力控股集团有限公司(持有G中宝14.96%股权)及第二大股东浙江新湖集团股份有限公司(持有G中宝10.35%股权)的通知，恒兴力的股东高存班、林海慧将所持恒兴力60%及40%的股权以1.48亿元和9920万元的价格转让给新湖集团。新湖集团将直接和间接持有G中宝25.32%股权，成为G中宝的实际控制人。

　　至此，新湖集团控制了其第三个“火枪手“，也完成了其三个火枪手的基本架构，一个以房地产为主要业务的新湖系在资本市场赫然显现。

　　股权投资频繁

　　在成功控制了“三个火枪手”之后，新湖系逐步摆脱了低调的形象，以新湖创业、新湖中宝、哈高科“三个火枪手”为平台，开始在股权投资上日渐活跃。

　　2007年伊始，借助新湖创业的平台，新湖集团和新湖创业开始参股湘财证券，最终新湖系控制了湘财证券12%以上的股份。

　　2007年10月18日，新湖创业公告称，以1亿元的价格收购浙江金洲管道科技股份有限公司20%的股权。金洲集团的总裁周新华近日向导报记者透露，金洲管道已经步入上市轨道，上市日期已经指日可待。

　　2008年，新湖系在金融股权投资上又迈出步伐。新湖中宝入股盛京银行3亿股，出资6000万元认购长城证券0.72%股份。

依照3家上市公司的资本，新湖系在资本市场累计控制的资本超过了近300亿元，成为了名副其实的资本控制大鳄。

　　复星系

　　打造内地版“和黄”

　　郭广昌：成为公众公司压力更大

　　郭广昌的访谈出现在了3月17日的《经济观察报》上。

　　自从复星集团在香港整体上市之后，郭一改之前的低调、神秘，他的身影开始频频出现在一些公开的论坛活动和媒体的视线之中。《市场导报》记者曾问及他缘何开始“抛头露面”，他答说是，公司成为公众公司，压力更大，承担的责任也更多，他希望复星的一些经验也能给其他的企业一些借鉴。

　　郭真实的想法也许是，让更多的人知道他和复星，就会有更多好的投资机会。

　　复星依托产业和资本进行多元化的实践从未停止。

　　先看看复星2007年的投资受益名单：资源领域，投资9亿元，合资拥有了2.2亿吨储量的中国第一大富铁矿——海南矿业；投资2.7亿元与全球第二大焦煤公司——山西焦煤集团，合资拥有了主焦煤、配煤资源8.1亿吨储量的五麟焦煤。战略投资方面，投资了网络游戏前3名的“巨人网络”、炊具及小家电行业前2名的“爱仕达”、透平机械第一名的“陕鼓动力”、第七大财险公司“永安保险”、最大的林木林化企业之一“五指山”、前三大的钛白粉生产企业“佰利联”、以及“宾化集团”等。

　　得益于依托主业的这些运作，复星已经从16年前的那家小企业成长为今天庞大的企业集团。而由医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务与战略投资六大领域延伸开来，复星集团已经构建了复星医药 (600196)、南钢股份 (600282)、国药股份 (600511)、一致药业 (000028)、海翔药业(002099)、豫园商城 (600655)、友谊股份 (600827)、复星国际(0656.HK)、上海复地(2337.HK)、招金矿业(1818.HK)等或控股或参股的庞杂资本网络。

　　翻看复星的资本路径，不难发现，收购上市公司母公司、合作成立联营公司或者以原始法人股的方法介入，这些方式在复星控股或者参股上市公司里，屡见不鲜。

　　被业界认为是“改制”成功范例的南京钢铁联合有限公司就是在2003年3月，由改制后的南京钢铁集团有限公司与上海复星高科技(集团)有限公司、上海复星产业投资有限公司、上海广信科技发展有限公司共同出资成立的，分别占股40%、30%、20%和10%。后三者为一致行动人，复星以60%的股份成为南钢联合的实际控制人。

　　而友谊股份的控股公司上海友谊复星(控股)有限公司亦是由上海友谊(集团)有限公司与上海复星实业股份有限公司共同投资组建的合资公司，两家分别占股52%和48%。国药股份和一致药业的控股公司国药控股有限公司，同样是由中国医药集团与复星产业分别持有公司51%和49%的股权。

　　也许是1998年8月7日上午9点25分，上海证券交易所复星医药挂牌上市的那声钟响敲开了复星产业化的资本通路。九年后的复星国际，终于以内地最大的综合类民营企业的名义登陆香港，实现整体上市。

这次近133亿港元的融资成为当时最大的民企海外融资案例。在路演的时候，郭和他的团队讲得很多的故事是：复星要做“内地版的和黄”；复星国际是中国潜在增长行业的发现者(China Potential Industry Discoverer)，郭甚至以PE(Private Equity Fund，私人股权基金)自比。郭说，他们会帮你把企业管好，一起发展好。他同时强调“我们更多的是产业投资者，除了投资，我们也非常注重价值的提升。”

　　不少分析人士认为，郭所说的价值提升当然还包括协助企业的上市计划，所以有人士认为复星现在的战略投资更像是pre-IPO。

　　其实不管是pre-IPO还是PE，郭的行程满满都让我们期待了解，下一个加入“复星系”的会是谁？

　　银泰系

　　资本市场大跃进

　　沈国军：高调未必赢，低调未必输

　　半个月前，沈国军掌管的浙江银泰百货有限公司在S百大 (600865)第三次股改的股东会议上投出了赞成票，这也意味着杭州百货大楼此后20年的经营权握在了银泰的手中。

　　从S百大到鄂武商A (000501)，与郭广昌的沉稳、精明不同，沈国军以在二级市场不断增持、举牌的手法让大家都明白他对商业企业的控制野心，步步紧逼，也让人不禁要问“银泰系的胃口到底有多大？”

　　沈国军的资本市场初体验是在2000年5月22日。这一天，沈国军出任董事长兼总裁的中国银泰投资有限公司与宁波市国有资产管理局草签协议，收购宁波华联的国家股4265.56万股(占总股份的21.41%)。8月22日，收购协议获财政部批准。2002年11月26日，宁波华联的股票简称更改为“银泰股份